引言

2022年3月8日，港特區政府發布了旨在為香港單一家族辦公室管理的家族投資控股公司提供特定稅務寬免制度的諮詢建議。此次公開諮詢文件，對於香港家族辦公室及其家族相關成員的界定、給予所得稅稅收優惠的對象、適用合資格家族投資控股實體（FIHV）的架構、收入來源、業務實質要求、稅收居民和反避稅條款等進行了詳細的描述。

2022年4月11日，新加坡金融監管局宣布由家族辦公室直接管理的資金符合第13O條和第13U條稅收豁免計劃的更新條款，主要涉及4個方面：最低資產管理規模、本地投資、專業投資者數量和總業務支出（詳見我們之前發布的《新加坡家辦新規深度解析》），並於4月18日生效。

本文將從家族辦公室的定義入手，深入分析香港和新加坡兩地在設立家族辦公室方面的獨特優勢，並介紹兩地完善的家族辦公室服務生態體系。另外，本文也將介紹家族辦公室的常見架構，並通過實際案例，探討在兩地搭建家族辦公室時，是否需要設立家族信託以持有家族名下各類資產。

一、家族辦公室定義

家族辦公室簡稱“家辦”，是富裕家族的財富管理機構，專門為超高淨值家族提供資產配置、家族企業管理、財富規劃等定制化服務。其核心功能涵蓋投資管理、風險管理、財富傳承等維度，通過專業化管理實現家族財富的保值增值與跨代傳承。

二、香港家族辦公室及新加坡家族辦公室的獨特優勢

近年來，香港和新加坡成為超高淨值家族設立家族辦公室的熱門地點。兩地在以下方面都具有得天獨厚的優勢：

國際金融中心

香港作為全球領先的國際金融中心，擁有高度發達的金融市場，涵蓋資本市場、財富管理及私人銀行業務。其市場活躍度和規模在亞太地區乃至全球均名列前茅，吸引了眾多投資者、資產管理公司及財富管理機構進駐。香港的證券交易所、債券市場及衍生品交易平台為家族辦公室提供多元化的投資渠道，助力家族資產實現全球化配置。

新加坡作為東南亞的金融樞紐，同樣擁有成熟的金融生態系統，特別在生物科技、區塊鏈金融及綠色金融等前沿領域表現突出。新加坡積極推動金融科技創新，擁有先進的數字資產管理基礎設施，並通過與東盟國家的緊密聯繫，為家族辦公室進入東南亞市場提供便捷通道。此外，新加坡的金融監管環境以透明和高效著稱，進一步增強了其對全球家族辦公室的吸引力。

地理位置優越

香港位於亞洲心臟地帶，毗鄰中國內地，面向全球市場，是東西文化與經濟交融的橋樑。對於來自香港本地、中國內地及亞太地區的超高淨值家族而言，香港提供便捷的交通網絡和高效的跨境溝通渠道，使其成為管理亞洲及全球資產的理想基地。

新加坡位於馬六甲海峽的戰略位置，是連接亞洲、歐洲及中東的海上樞紐。這一地理優勢使新加坡成為管理東南亞、中東及非洲資產的理想地點。借助東盟的區域經濟一體化政策，新加坡為家族辦公室提供了拓展新興市場的獨特機會。

法律製度健全

香港以普通法系為基礎，法律框架成熟且穩定，為家族資產提供可靠的制度保障。家族信託通過「法律所有權」與「受益所有權」的分離結構，依據《受託人條例》等法規實現資產隔離與保護，確保財富在傳承過程中免受法律風險影響。此外，香港的司法獨立性和國際化程度使其成為全球家族信託的熱門設立地。

新加坡同樣採用普通法系，擁有專為家族辦公室設計的法律框架，為家族提供更高的自主權和靈活性。新加坡還積極參與國際司法合作，簽署了多項司法互助協議，確保跨境資產管理的合規性與安全性。其穩定的政治環境和高效的爭端解決機制進一步鞏固了其作為家族辦公室設立地的吸引力。

專業人才聚集

香港和新加坡均匯聚了全球頂尖的金融、法律及財富管理專業人才，形成覆蓋法律、稅務、投資及家族治理的全鏈條服務生態。在香港，國際化的律師事務所、會計師事務所及財富管理顧問團隊具備豐富的跨境資產配置和稅務籌劃經驗，能為家族辦公室提供定制化的解決方案。新加坡則以其多語言環境和國際化視野吸引了大量專業人才，特別是在家族治理、永續投資及跨世代財富傳承等領域，專業服務能力尤為突出。兩地的人才優勢確保家族辦公室能夠獲得高質量的綜合支持。

稅收政策友好

香港採用簡單的地域來源稅制，對非香港來源的收入（如股息、利息、資本利得）免徵預提稅，為跨境資產配置提供顯著的稅務優勢。家族信託可通過「非香港稅務居民」架構，結合離岸司法管轄區的稅收豁免政策，實現全球資產的稅務成本優化。香港的資本自由流動政策和合規性設計，為家族財富的長期傳承提供了穩定環境。

新加坡的稅收政策同樣具有競爭力，對特定類型的離岸收入（如股息、利息）提供稅收豁免，並對家族辦公室符合條件的投資收益實施低稅率或免稅優惠。新加坡與80多個國家簽署了避免雙重徵稅協定（DTA），有效降低跨境投資的稅務負擔。此外，新加坡的「家族辦公室稅務激勵計劃」為符合條件的家族辦公室提供顯著稅收減免，進一步降低財富管理的成本。這些政策結合新加坡的金融創新環境，使其成為家族辦公室實現財富保值增值的理想地點。

靈活的家族辦公室設立與運營環境

香港家族辦公室的服務對象通常為總資產達3000萬美元（約2.4億港元）的高淨值家族，進入門檻相對靈活，適合處於成長階段的家族財富管理需求。香港的金融生態系統為家族辦公室提供靈活的運營模式，無論是單一家族辦公室（SFO）還是多家族辦公室（MFO），均能根據家族需求量身定制服務。

新加坡則以其全面的家族辦公室扶持政策和配套服務聞名，特別適合管理大規模、成熟型家族資產的家族辦公室。雖然新加坡的資產管理門檻通常較高（建議總資產達1億美元），但其提供的專業化支持和政策激勵，如新加坡金融管理局（MAS）的監管支持和家族辦公室專屬服務網絡，使其成為系統化管理家族財富的理想選擇。新加坡還積極推廣可持續投資和慈善事業，吸引注重社會影響力的家族辦公室。

三、家族辦公室的服務體系

超高淨值家族通常擁有龐大的財富規模，資產來源多樣，可能包括家族企業、投資、房地產等。近年來，不少家族也越發意識到傳承的重要性，不僅希望將財富妥善傳承給下一代，也希望能夠將家族的經營理念甚至是價值觀代代傳遞。

憑藉前文提到的幾大優勢，香港及新加坡已經成為國際知名的兩大財富管理中心，並逐步構建起在提供家族辦公室相關服務方面的全面服務體系，包括：

•  投資管理：依據全球市場走勢與家族風險偏好，配置股票、私募股權等多元資產，運用專業工具動態調整組合，保障資產增值。

•  財務規劃：全面盤點家族財務狀況，圍繞現金流、保險、退休等需求制定計劃，平衡生活與發展資金安排。

•  法律和稅務：律師團隊處理信託設計、跨境糾紛等法律事務；稅務專家根據香港政策，優化家族跨境資產稅務成本。

•  家族傳承：藉助信託等工具實現財富有序交接，設計家族企業權力過渡方案，並注重家族文化延續。

•  家族治理：協助家族搭建議事會，制定家族憲章，明確成員權責，定期組織溝通，維護家族和諧運作。

•  慈善和公益：從基金設立到項目運營全程服務，圍繞教育、醫療等領域開展慈善，提升家族社會影響力。

•  家族事務支援：提供私人飛機管理、高端旅行策劃、醫療保健安排等服務，便利家族成員生活。

•  家族成員教育：針對不同年齡層設計培訓，為年輕一代提供專業課程與實踐機會，助力家族接班人成長。

基於香港及新加坡家族辦公室的核心優勢與全面服務體系，下文將進一步解析家族辦公室的常見架構，並透過真實案例，深度呈現家族辦公室如何與信託工具有機結合，實現財富管理與傳承的高效落地。

四、家族辦公室常見架構

不管是香港家族辦公室還是新加坡家族辦公室（下文的“家辦”均指兩地家辦），一般都包括兩家公司，一家是基金公司，持有家族擁有的各種資產，另一家是基金管理公司，該公司向基金公司提供基金管理服務。家族辦公室常見的架構如下： 

五、家族辦公室基金主體的上層股東個人持股與信託持股有何區別？

家辦基金公司的上一層架構，可以是個人持股，也可以是家族信託持股，這兩種持股架構有何區別？

在討論家族辦公室基金主體的持股架構時，富途信託董事馬芸鈺表示在設立家族辦公室時，個人可以作為基金主體的股東，也可以設置一個家族信託作為基金主體的股東。不過考慮到家辦基金主體下預計持有的資產量較大，在搭建家辦的同時，基金實體的上層架構設置為家族信託，可以享受到家族信託在家族繼承、財富規劃和資產保護和隱私保護等方面的優勢。

羅夏信律師事務所私人財富團隊也表示如果客戶有以下需求，可以考慮在搭建家辦時設立一個家族信託。

1、為後代保存家族財富：信託能幫助成立人保留財產從而用於後代的利益，並減少家族財富的分散；
2、保護家人：成立人設立信託後，將資產所有權轉移給受託人，從而確保信託資產受到信託法保護，能夠提供給有需要的家庭成員；
3、整合資產：信託可以幫成立人將所有的資產都整合到一個實體中，受託人可以從專業人士的角度，幫助客戶管理整個架構；
4、避免遺囑認證：信託設立後，信託資產的法定所有權屬於受託人，不再屬於成立人財產，因而不需要進行遺囑認證程序，避免了冗長的遺囑認證和資產凍結；
5、稅務方面的合理規劃：在某些情況，經過專業的稅務師的細緻規劃後，配合信託可合理優化稅務負擔；
6、資產保護：信託設立後，資產歸信託所有，成立人及其配偶和子女可作為受益人享受信託收益分配，信託的這種安排可幫助保護信託資產，如受益人離婚時或受益人的債權人申索等；
7、保密性：信託契約是一份由成立人和受託人之間訂立的私人文件而且信託文書通常無需登記；
8、靈活性：信託通常允許受託人在情勢變更的情況下對信託資產投資、管理和分配進行靈活處理。

以下為典型家族信託作為家族辦公室基金主體的持股架構： 

如果家辦的基金主體是個人直接持股，優勢是整體的流程中少了信託的架構搭建和相關步驟，稍微簡單一點，花費的時間稍微少點，價格也由於沒有家族信託相關費用略低一些，但是享受不到以上家族信託架構持股的優勢，且整個資產會比較透明，後續再規劃家族信託架構時，流程和手續上會更加複雜。

如果家辦的基金主體是家族信託持股，整個流程因為加入了家族信託搭建步驟稍微長一點，家族信託也會有一定的成本，但是優勢是家族信託均可以享受到上述的各種優勢，並且可以對個人及家族名下各種資產進行系統化的整理和規劃，通過信託架構對所有家族資產進行專業管理。

根據港股美股上市招股書和公開披露信息，可以看到很多上市公司的創始人/股東都會通過境外家族信託來持有股權，這是在股權財富和企業傳承規劃中十分常見的設計和架構。通過以下兩個案例，我們來分析比較家族信託持股和個人持股的區別：

案例一：

王先生是一間港股上市公司的創始人，他在上市前已設立家族信託，持有和控制上市公司約25%的股權，王先生的父母已故，家族信託的受益人為他的妻子和兩個年幼的未成年子女。如王先生不幸因突發意外身故：

在現有架構下，由於公司股權由家族信託的受託人持有，並不屬於王先生的遺產，信託的持股比例也不受影響，公司股權依舊由受託人為受益人的利益持有，受託人會參考王先生生前訂立的意願書進行信託管理和分配，他的妻子和子女可以作為信託受益人持續獲得股權帶來的收益，股權可長期由受託人持有，保持股權集中，對公司的影響降到最低；

如王先生沒有設立家族信託，由個人名義持有股權，身故後股權均為王先生的遺產，若王先生並無訂立任何遺囑，則在身故後發生法定繼承。法定繼承人為妻子和子女，而子女均未成年，根據民法典的規定，相關公司股份的股東權益將由其法定監護人代為行使。如果其妻子再婚的話，可能會增加很多變數。

案例二：

陳先生在港多年經營著外貿生意，因常年業務盈利好，已積累一筆逾5000萬新元的可投資資產，但因陳先生忙於生意，無心研究投資、資產整合及傳承事宜，陳先生和妻子為年幼子女教育和未來發展方向考慮，希望移居新加坡。

由於新加坡作為國際金融中心之一，人才資源豐富，陳先生將考慮在新加坡設立單一家族辦公室，聘請專業投資人士協助管理可投資資產，根據陳先生、單一家族辦公室和被管理資產的具體情況，陳先生作為單一家族辦公室的董事可申請新加坡的工作准證，或通過全球商業投資者計劃（GIP）申請新加坡的永久居民身份。陳先生在考慮，是否需要在搭建單一家辦的同時，設立家族信託。

因陳先生的可投資資產有一定規模，也有海外公司股權，建議設立家族信託，實現資產整合、財富傳承、企業傳承、為後代保存家族財富、保護家人、資產保護和保密性等好處。

六、富途信託可以為客戶提供什麼解決方案？

單一家族辦公室項目是高淨值人士實現財富管理和傳承的重要路徑，全流程涉及到很多環節，包括銀行開戶、信託架構搭建及公司秘書服務、申請稅務優惠和牌照豁免、投資等等，是一個系統性的工作，全流程需要4-5個專業可靠的合作夥伴一起協作完成。

富途信託作為香港和新加坡家族信託和家辦服務的專業服務商，與專業律師、稅務顧問等合作夥伴合作，在全面了解客戶需求的基礎上，協助客戶進行信託和家辦架構的搭建、提供公司秘書服務等，還可以結合富途集團在投資交易平台、財富規劃和管理等方面的優勢，為客戶家族提供整體全面的方案，致力於成為客戶信賴的溝通窗口，節省客戶溝通成本，高效地滿足客戶及家族的需求。

富途信託是香港信託和新加坡信託雙持牌信託公司，團隊匯集了來自銀行信託、跨國信託服務提供商和家族辦公室的優秀專家，具備豐富的家族信託和家族辦公室服務經驗。截至目前，富途信託已處理超過200個企業和個人客戶的信託諮詢和落地服務，高效反應，備受各行各業的企業和高淨值人士認可。 

持牌信息：

富途信託有限公司和Futu Trustee (Singapore) Pte. Ltd.由富途控股有限公司（NASDAQ: FUTU）全資控股。

富途信託有限公司是一家根據香港《反洗錢及反恐融資條例》(第615章)註冊的持牌信託或公司服務供貨商(牌照號碼：TC006475)，以及根據香港《受托人條例》(第29章)註冊的信託公司。

Futu Trustee (Singapore) Pte. Ltd.是一家根據新加坡法規《信託公司法》 (Trust Companies Act) 持牌的公司，已獲得新加坡金融管理局發出的信託牌照（牌照號碼：TC000074）。

專家團隊介紹

陳嬌梅  Jaime

董事總經理

北京大學碩士及華中科技大學雙學士，全球信託及資產規劃協會(STEP) 榮譽會員TEP。於2015年加入富途，曾任富途企業服務董事總經理，為數百家赴港赴美上市企業提供IPO分銷、IR和ESOP全流程服務。對於家族信託、家族辦公室、ESOP信託、股權激勵、私募股權基金、等領域有豐富的專業知識和實操經驗。

馬蕓鈺 Pinky

富途信託 董事

香港中文大學法律碩士及香港城市大學金融學士，全球信託及資產規劃學會(STEP)的榮譽會員TEP 。曾就職於知名的獨立信託公司、銀行信託和多家族辦公室，為高凈值客戶提供有關家族信託、公司、身份、稅務、銀行、資產配置等財富和傳承規劃，為企業和機構客戶提供ESOP、基金等業務的解決方案。

翁淑敏 Rachel

富途信託（新加坡）執行董事

英國ACCA文憑，新加坡特許會計師， 全球信託及資產規劃學會(STEP)的榮譽會員TEP。曾就職於知名的獨立信託公司、私人銀行、多家族辦公室和會計事務所，為企業及高凈值客戶提供有關企業及家族架構規劃， 稅務及理財管理， 包括信託、基金、 ESOP 、保險等方案。