引言

2022年3月8日，港特区政府发布了旨在为香港单一家族办公室管理的家族投资控股公司提供特定税务宽免制度的咨询建议。此次公开咨询文件，对于香港家族办公室及其家族相关成员的界定、给予所得税税收优惠的对象、适用合资格家族投资控股实体（FIHV）的架构、收入来源、业务实质要求、税收居民和反避税条款等进行了详细的描述。

2022年4月11日，新加坡金融监管局宣布由家族办公室直接管理的资金符合第13O条和第13U条税收豁免计划的更新条款，主要涉及4个方面：最低资产管理规模、本地投资、专业投资者数量和总业务支出（详见我们之前发布的《新加坡家办新规深度解析》），并于4月18日生效。

本文将从家族办公室的定义入手，深入分析香港和新加坡两地在设立家族办公室方面的独特优势，并介绍两地完善的家族办公室服务生态体系。另外，本文也将介绍家族办公室的常见架构，并通过实际案例，探讨在两地搭建家族办公室时，是否需要设立家族信托以持有家族名下各类资产。

一、家族办公室定义

家族办公室简称“家办”，是富裕家族的财富管理机构，专门为超高净值家族提供资产配置、家族企业管理、财富规划等定制化服务。其核心功能涵盖投资管理、风险管理、财富传承等维度，通过专业化管理实现家族财富的保值增值与跨代传承。

 二、香港家族办公室及新加坡家族办公室的独特优势

近年来，香港和新加坡成为超高净值家族设立家族办公室的热门地点。两地在以下方面都具有得天独厚的优势：

国际金融中心

香港作为全球领先的国际金融中心，拥有高度发达的金融市场，涵盖资本市场、财富管理及私人银行业务。其市场活跃度和规模在亚太地区乃至全球均名列前茅，吸引了众多投资者、资产管理公司及财富管理机构进驻。香港的证券交易所、债券市场及衍生品交易平台为家族办公室提供多元化的投资渠道，助力家族资产实现全球化配置。

新加坡作为东南亚的金融枢纽，同样拥有成熟的金融生态系统，特别在生物科技、区块链金融及绿色金融等前沿领域表现突出。新加坡积极推动金融科技创新，拥有先进的数字资产管理基础设施，并通过与东盟国家的紧密联系，为家族办公室进入东南亚市场提供便捷通道。此外，新加坡的金融监管环境以透明和高效著称，进一步增强了其对全球家族办公室的吸引力。

地理位置优越

香港位于亚洲心脏地带，毗邻中国内地，面向全球市场，是东西文化与经济交融的桥梁。对于来自香港本地、中国内地及亚太地区的超高净值家族而言，香港提供便捷的交通网络和高效的跨境沟通渠道，使其成为管理亚洲及全球资产的理想基地。

新加坡位于马六甲海峡的战略位置，是连接亚洲、欧洲及中东的海上枢纽。这一地理优势使新加坡成为管理东南亚、中东及非洲资产的理想地点。借助东盟的区域经济一体化政策，新加坡为家族办公室提供了拓展新兴市场的独特机会。

法律制度健全

香港以普通法系为基础，法律框架成熟且稳定，为家族资产提供可靠的制度保障。家族信托通过「法律所有权」与「受益所有权」的分离结构，依据《受托人条例》等法规实现资产隔离与保护，确保财富在传承过程中免受法律风险影响。此外，香港的司法独立性和国际化程度使其成为全球家族信托的热门设立地。

新加坡同样采用普通法系，拥有专为家族办公室设计的法律框架，为家族提供更高的自主权和灵活性。新加坡还积极参与国际司法合作，签署了多项司法互助协议，确保跨境资产管理的合规性与安全性。其稳定的政治环境和高效的争端解决机制进一步巩固了其作为家族办公室设立地的吸引力。

专业人才聚集

香港和新加坡均汇聚了全球顶尖的金融、法律及财富管理专业人才，形成覆盖法律、税务、投资及家族治理的全链条服务生态。在香港，国际化的律师事务所、会计师事务所及财富管理顾问团队具备丰富的跨境资产配置和税务筹划经验，能为家族办公室提供定制化的解决方案。新加坡则以其多语言环境和国际化视野吸引了大量专业人才，特别是在家族治理、永续投资及跨世代财富传承等领域，专业服务能力尤为突出。两地的人才优势确保家族办公室能够获得高质量的综合支持。

税收政策友好

香港采用简单的地域来源税制，对非香港来源的收入（如股息、利息、资本利得）免征预提税，为跨境资产配置提供显著的税务优势。家族信托可通过「非香港税务居民」架构，结合离岸司法管辖区的税收豁免政策，实现全球资产的税务成本优化。香港的资本自由流动政策和合规性设计，为家族财富的长期传承提供了稳定环境。

新加坡的税收政策同样具有竞争力，对特定类型的离岸收入（如股息、利息）提供税收豁免，并对家族办公室符合条件的投资收益实施低税率或免税优惠。新加坡与80多个国家签署了避免双重征税协议（DTA），有效降低跨境投资的税务负担。此外，新加坡的「家族办公室税务激励计划」为符合条件的家族办公室提供显著税收减免，进一步降低财富管理的成本。这些政策结合新加坡的金融创新环境，使其成为家族办公室实现财富保值增值的理想地点。

灵活的家族办公室设立与运营环境

香港家族办公室的服务对象通常为总资产达3000万美元（约2.4亿港元）的高净值家族，进入门坎相对灵活，适合处于成长阶段的家族财富管理需求。香港的金融生态系统为家族办公室提供灵活的运营模式，无论是单一家族办公室（SFO）还是多家族办公室（MFO），均能根据家族需求量身定制服务。

新加坡则以其全面的家族办公室扶持政策和配套服务闻名，特别适合管理大规模、成熟型家族资产的家族办公室。虽然新加坡的资产管理门坎通常较高（建议总资产达1亿美元），但其提供的专业化支持和政策激励，如新加坡金融管理局（MAS）的监管支持和家族办公室专属服务网络，使其成为系统化管理家族财富的理想选择。新加坡还积极推广可持续投资和慈善事业，吸引注重社会影响力的家族办公室。

三、家族办公室的服务体系

超高净值家族通常拥有庞大的财富规模，资产来源多样，可能包括家族企业、投资、房地产等。近年来，不少家族也越发意识到传承的重要性，不仅希望将财富妥善传承给下一代，也希望能够将家族的经营理念甚至是价值观代代传递。

凭借前文提到的几大优势，香港及新加坡已经成为国际知名的两大财富管理中心，并逐步构建起在提供家族办公室相关服务方面的全面服务体系，包括：

•  投资管理：依据全球市场走势与家族风险偏好，配置股票、私募股权等多元资产，运用专业工具动态调整组合，保障资产增值。

•  财务规划：全面盘点家族财务状况，围绕现金流、保险、退休等需求制定计划，平衡生活与发展资金安排。

•  法律和税务：律师团队处理信托设计、跨境纠纷等法律事务；税务专家根据香港政策，优化家族跨境资产税务成本。

•  家族传承：藉助信托等工具实现财富有序交接，设计家族企业权力过渡方案，并注重家族文化延续。

•  家族治理：协助家族搭建议事会，制定家族宪章，明确成员权责，定期组织沟通，维护家族和谐运作。

•  慈善和公益：从基金设立到项目运营全程服务，围绕教育、医疗等领域开展慈善，提升家族社会影响力。

•  家族事务支持：提供私人飞机管理、高端旅行策划、医疗保健安排等服务，便利家族成员生活。

•  家族成员教育：针对不同年龄层设计培训，为年轻一代提供专业课程与实践机会，助力家族接班人成长。

基于香港及新加坡家族办公室的核心优势与全面服务体系，下文将进一步解析家族办公室的常见架构，并透过真实案例，深度呈现家族办公室如何与信托工具有机结合，实现财富管理与传承的高效落地。

四、家族办公室常见架构

不管是香港家族办公室还是新加坡家族办公室（下文的“家办”均指两地家办），一般都包括两家公司，一家是基金公司，持有家族拥有的各种资产，另一家是基金管理公司，该公司向基金公司提供基金管理服务。家族办公室常见的架构如下： 

二、家族办公室基金主体的上层股东个人持股与信托持股有何区别？

家办基金公司的上一层架构，可以是个人持股，也可以是家族信托持股，这两种持股架构有何区别？

在讨论家族办公室基金主体的持股架构时，富途信托董事马芸钰表示在设立家族办公室时，个人可以作为基金主体的股东，也可以设置一个家族信托作为基金主体的股东。不过考虑到家办基金主体下预计持有的资产量较大，在搭建家办的同时，基金实体的上层架构设置为家族信托，可以享受到家族信托在家族继承、财富规划和资产保护和隐私保护等方面的优势。

罗夏信律师事务所私人财富团队也表示如果客户有以下需求，可以考虑在搭建家办时设立一个家族信托：

1、为后代保存家族财富：信托能帮助成立人保留财产从而用于后代的利益，并减少家族财富的分散；
2、保护家人：成立人设立信托后，将资产所有权转移给受托人，从而确保信托资产受到信托法保护，能够提供给有需要的家庭成员；
3、整合资产：信托可以帮成立人将所有的资产都整合到一个实体中，受托人可以从专业人士的角度，帮助客户管理整个架构；
4、避免遗嘱认证：信托设立后，信托资产的法定所有权属于受托人，不再属于成立人财产，因而不需要进行遗嘱认证程序，避免了冗长的遗嘱认证和资产冻结；
5、税务方面的合理规划：在某些情况，经过专业的税务师的细致规划后，配合信托可合理优化税务负担；
6、资产保护：信托设立后，资产归信托所有，成立人及其配偶和子女可作为受益人享受信托收益分配，信托的这种安排可帮助保护信托资产，如受益人离婚时或受益人的债权人申索等；
7、保密性：信托契约是一份由成立人和受托人之间订立的私人文件而且信托文书通常无需登记；
8、灵活性：信托通常允许受托人在情势变更的情况下对信托资产投资、管理和分配进行灵活处理。

以下为典型家族信托作为家族办公室基金主体的持股架构： 

如果家办的基金主体是个人直接持股，优势是整体的流程中少了信托的架构搭建和相关步骤，稍微简单一点，花费的时间稍微少点，价格也由于没有家族信托相关费用略低一些，但是享受不到以上家族信托架构持股的优势，且整个资产会比较透明，后续再规划家族信托架构时，流程和手续上会更加复杂。

如果家办的基金主体是家族信托持股，整个流程因为加入了家族信托搭建步骤稍微长一点，家族信托也会有一定的成本，但优势是家族信托均可以享受到上述的各种优势，并且可以对个人及家族名下各种资产进行系统化的整理和规划，通过信托架构对所有家族资产进行专业管理。

根据港股美股上市招股书和公开披露信息，可以看到很多上市公司的创始人/股东都会通过境外家族信托来持有股权，这是在股权财富和企业传承规划中十分常见的设计和架构。通过以下两个案例，我们来分析比较家族信托持股和个人持股的区别：

案例一：

王先生是一家港股上市公司的创始人，他在上市前已设立家族信托，持有和控制上市公司约25%的股权，王先生的父母已故，家族信托的受益人为他的妻子和两个年幼的未成年子女。如王先生不幸因突发意外身故：

在现有架构下，由于公司股权由家族信托的受托人持有，并不属于王先生的遗产，信托的持股比例也不受影响，公司股权依旧由受托人为受益人的利益持有，受托人会参考王先生生前订立的意愿书进行信托管理和分配，他的妻子和子女可以作为信托受益人持续获得股权带来的收益，股权可长期由受托人持有，保持股权集中，对公司的影响降到最低；

如王先生没有设立家族信托，由个人名义持有股权，身故后股权均为王先生的遗产，若王先生并无订立任何遗嘱，则在身故后发生法定继承。法定继承人为妻子和子女，而子女均未成年，根据民法典的规定，相关公司股份的股东权益将由其法定监护人代为行使。如果其妻子再婚的话，可能会增加很多变数。

案例二：

陈先生在港多年经营着外贸生意，因常年业务盈利好，已积累一笔逾5000万新元的可投资资产，但因陈先生忙于生意，无心研究投资、资产整合及传承事宜，陈先生和妻子为年幼子女教育和未来发展方向考虑，希望移居新加坡。

由于新加坡作为国际金融中心之一，人才资源丰富，陈先生将考虑在新加坡设立单一家族办公室，聘请专业投资人士协助管理可投资资产。根据陈先生、单一家族办公室和被管理资产的具体情况，陈先生作为单一家族办公室的董事可申请新加坡的工作准证，或通过全球商业投资者计划（GIP）申请新加坡的永久居民身份。陈先生在考虑，是否需要在搭建单一家办的同时，设立家族信托。

因陈先生的可投资资产有一定规模，也有海外公司股权，建议设立家族信托，实现资产整合、财富传承、企业传承、为后代保存家族财富、保护家人、资产保护和保密性等好处。

六、富途信托可以为客户提供什么解决方案？

单一家族办公室项目是高净值人士实现财富管理和传承的重要路径，全流程涉及到很多环节，包括银行开户、信托架构搭建及公司秘书服务、申请税务优惠和牌照豁免、投资等等，是一个系统性的工作，全流程需要4-5个专业可靠的合作伙伴一起协作完成。

富途信托作为香港和新加坡家族信托和家办服务的专业服务商，与专业律师、税务顾问等合作伙伴合作，在全面了解客户需求的基础上，协助客户进行信托和家办架构的搭建、提供公司秘书服务等，还可以结合富途集团在投资交易平台、财富规划和管理等方面的优势，为客户家族提供整体全面的方案，致力于成为客户信赖的沟通窗口，节省客户沟通成本，高效地满足客户及家族的需求。

富途信托是香港信托和新加坡信托双持牌信托公司，团队汇集了来自银行信托、跨国信托服务提供商和家族办公室的优秀专家，具备丰富的家族信托和家族办公室服务经验。截至目前，富途信托已处理超过200个企业和个人客户的信托咨询和落地服务，高效反应，备受各行各业的企业和高净值人士认可。 

持牌信息：

富途信托有限公司和Futu Trustee (Singapore) Pte. Ltd.由富途控股有限公司（NASDAQ: FUTU）全资控股。

富途信托有限公司是一家根据香港《反洗钱及反恐融资条例》(第615章)注册的持牌信托或公司服务供货商(牌照号码：TC006475)，以及根据香港《受托人条例》(第29章)注册的信托公司。

Futu Trustee (Singapore) Pte. Ltd.是一家根据新加坡法规《信托公司法》 (Trust Companies Act) 持牌的公司，已获得新加坡金融管理局发出的信托牌照（牌照号码：TC000074）。

专家团队介绍

陈娇梅  Jaime

董事总经理

北京大学硕士及华中科技大学双学士，全球信托及资产规划协会(STEP) 荣誉会员TEP。于2015年加入富途，曾任富途企业服务董事总经理，为数百家赴港赴美上市企业提供IPO分销、IR和ESOP全流程服务。对于家族信托、家族办公室、ESOP信托、股权激励、私募股权基金、等领域有丰富的专业知识和实操经验。

马芸钰 Pinky

富途信托 董事

香港中文大学法律硕士及香港城市大学金融学士，全球信托及资产规划学会(STEP)的荣誉会员TEP 。曾就职于知名的独立信托公司、银行信托和多家族办公室，为高净值客户提供有关家族信托、公司、身份、税务、银行、资产配置等财富和传承规划，为企业和机构客户提供ESOP、基金等业务的解决方案。

翁淑敏 Rachel

富途信托（新加坡）执行董事

英国ACCA文凭，新加坡特许会计师， 全球信托及资产规划学会(STEP)的荣誉会员TEP。曾就职于知名的独立信托公司、私人银行、多家族办公室和会计事务所，为企业及高净值客户提供有关企业及家族架构规划， 税务及理财管理， 包括信托、基金、 ESOP 、保险等方案。